中信证券-基础材料行业周观点（2022年9月3日~2022年9月9日）：沥青装置和水泥磨机开工率回暖，预示基建需求向好-220914

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　　沥青装置开工率和水泥磨机开工率回暖，或预示施工条件恢复，基建需求向好。1）9月7日，Wind沥青装置开工率周度指标升至39.7%，环比提高1.6pcts，且突破8月上限。8月沥青工厂库存下降，但开工率上升势头停滞，或主要源自高温影响道路工程等基建施工。9月，沥青装置开工率进一步提升且突破8月上限，或预示高温缓解后基建需求回暖。2）本周全国水泥磨机开工率环比提高3.04pcts，其中华东提高5.00pcts。华东水泥磨机开工率提升至68.44%，同比低9.4pcts。除西南地区停工比较多，磨机开工负荷下降明显外，需求正在向旺季转变，施工需求逐步恢复常态。
　　国常会提出5000多亿元专项债限额10月底前发行完毕。9月8日国常会提出，基础设施等事关发展和民生，投资空间大，要继续用好专项债补短板。会议决定，依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，70%各地留用，30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜。各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目，年内形成更多实物工作量。
　　本周水泥价格环比下降0.2%，浮法玻璃价格环比下降1.1%。
　　我们认为竣工面积高峰带来需求延后但未消失，商品房预售资金监管亦利好竣工，供给端行业新增产能预计有限，今年竣工端供需格局不悲观，且浮法玻璃企业做光伏业务具备优势，其光伏、电子、药用玻璃预计将贡献业绩增量，推荐旗滨集团、南玻A、信义玻璃；水泥价格有望维持高位波动，企业通过延伸至产业链上下游仍具成长性，主要企业估值已经具备很好的吸引力，随着稳增长预期逐步升温、具备估值修复空间，推荐海螺水泥、中国建材、华新水泥。消费建材子行业处于集中度加速提升及产品结构优化期，推荐坚朗五金、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、科顺股份、中国联塑、国检集团。其他非地产产业链公司中推荐中材科技、玉马遮阳、海象新材、中国巨石、长海股份、石英股份，建议关注凯盛科技、北京利尔。
　　风险因素：地产及基建投资增速不及预期；建材行业新增产能过多；原材料价格大幅波动；海外订单拓展不及预期；疫情防控不及预期。