华鑫证券-微观流动性周报：北向净流入创新高，成长风格仍有分歧-220913

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　　投资要点
　　▌微观流动性总览
　　本期（9.5-9.9）A股大盘震荡走高，资金供给与需求双双回暖，但整体流动性依旧承压。具体来看，供给方面，北上资金本周窄幅净流出，公募基金发行小幅回落，ETF资金宽幅流入，杠杆资金情绪回暖，小幅净流入；需求方面，一级市场融资沉寂后出现较大幅度回升，产业资本净减持额有所增加；市场活跃度方面，交易费用小幅回落，市场情绪仍需进一步修复。
　　▌北上资金
　　本期北上资金整体窄幅净流出，但9月9日单日净流入创新高，资金情绪边际向好。本周A股大盘持续走高，并且外汇准备金“降准”，人民币汇率有所回升，多重利好信号下，北上资金结束了九月份以来的持续净流出状态，9日强势回补，单日净流入147.53亿元，创2022年以来净流入规模新高。
　　▌两融资金
　　本期两融资金转为窄幅净流入，融资情绪渐稳。随着本周A股大盘反弹，融资客情绪改善，积极参与，杠杆资金结束了连续两期的大幅流出，转为窄幅净流入。
　　▌ETF资金
　　本期ETF宽幅流入，候场资金近期积极布局价值风格，本周获得较高收益，ETF资金加速流入。
　　▌一级市场融资
　　本期股权融资规模大幅回升，突破往期均值，一级市场有所回暖。大盘回升背景下，一级市场情绪边际回暖。
　　▌行业资金流向
　　本期内外资仍对新能源行业存有较大分歧。本期内外资共同流入了汽车和家用电器等行业，共同流出了银行、国防军工，而二者分歧主要集中在电力设备、电子和计算机等板块。
　　▌风险提示
　　经济加速下行，政策不及预期，疫情超预期反复