西部证券-中观视点第1期：高频数据下的“中秋经济”-220913

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　　核心结论
　　疫情总体缓和，多地实现社会面清零。中秋假期全国疫情形势趋缓，全国本土单日新增确诊病例数稳定在200例以下，新增无症状感染者人数持续回落，海南所有市县、新疆大部分市县、西藏多地已实现社会面清零。
　　居民出行低迷，铁路运输降幅较大。据交通运输部消息，自9月10日至12日中秋假期期间，全国预计共发送旅客6695.7万人次，同比2021年下降37.7%。其中，公路和水路同比分别下降37.1%和14.9%。今年端午节的预计旅客发送量为7336.8万人次、清明为5378.1万人次，中秋数据介入二者之间，或与近期多地散发疫情有关。但百度迁徙数据显示，今年中秋假期高速公路拥堵里程数高于过去两年同期，或与更多居民选择自驾出行有关。另外，国铁集团消息显示，预计全国铁路中秋小长假（9.9-9.12）日均发送旅客556万人次，同比去年约下降44%。
　　出游半径收窄，假日旅游市场有待恢复。据文旅部测算，今年中秋国内旅游出游为7340.9万人次，实现国内旅游收入286.8亿元，两者同比分别下降16.7%和22.8%。假日旅游市场表现依旧低迷，或与疫情影响下居民出行半径缩窄有关。据中国旅游研究院统计，今年法定节假日中，元旦、春节、清明、五一、端午游客出行半径分别为110.3、131.8、95.0、99.6和107.9公里，目的地游憩半径分别为8.7、8.3、4.9、6.0和7.3公里。而2019年两项指标均值分别为270公里和15公里。即便今年峰值的春节长假，也不及2019年假期出游半径均值的一半。疫情导致居民活动范围的显著收缩，预计今年中秋出游半径较端午假期可能再度收窄。
　　电影票房偏弱，疫情、内容及票价或为主因。据灯塔专业版统计，2022年中秋档电影票房为3.77亿元，同比下降25.3%，仅略高于2017年的3.55亿元，为近5年新低。观影人次由1342.7万降至930.9万，但平均票价达到40.1元，同比提升7.8%。中秋档票房的低迷或与疫情影响、热门影片缺失以及票价上浮均有关。数据显示，今年中秋档全国影院营业率为70%左右，四川、贵州、黑龙江等疫情较为严重地区营业率明显偏低。
　　地产销售再度降温，二线成交回落显著。今年中秋假期，30大中城市商品房成交面积均值为13.7万平米，同比-42.9%。截至本月9日，可比口径下，30大中城市商品房日均成交面积同比为-39.3%，较上月显著回落，其中二线城市降幅较大，同比-54.9%，或与成都、大连等地疫情有关。
　　多元消费成为“中秋经济”新亮点。携程发布数据显示，本地及周边游升温带动中秋民宿热，假期本地及周边民宿订单占比超过70%，民宿订单均价同比提升27%。此外，“夜游”也成为中秋消费新趋势。据央视财经报道，多家航司推出“赏月航班”，中秋当日夜间航班的搜索量和预订量均实现双位数增长。
　　风险提示：疫情反复，宏观经济政策力度不及预期，海外风险冲击。