东方证券-农业8月生猪销售情况跟踪：出栏环比上升，售价环比略降-220913

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　　核心观点
　　 8月出栏环比总体上升。截止9月13日，已有18家上市生猪养殖企业披露8月销售简报，8月合计销售量达到1028.2万头，同比增长26.4%，环比增长6.1%；1-8月累计销售量达到8444.4万头，同比增长41.5%。立华股份、华统股份、大北农环比增速较高，分别达到了77.3%、37.4%、25.9%；华统股份、傲农生物、金新农、唐人神同比增速较高，分别达到了2431.7%、126.6%、120.7%、97.6%。1-8月大部分公司的出栏量已经完成计划超过50%，其中牧原股份、京基智农完成度超过70%。
　　价格环比略跌，体重稳中上升。8月，大部分上市公司体重稳中有升，我们测算牧原股份、温氏股份、新希望体重分别为119.9、118.1、119.1公斤，环比增速分别为1.8%、0.9%、1.3%；价格环比略有下降，大部分公司跌幅在1-2%左右，最高价位为东瑞股份达到29.7元/公斤，最低价位为天康生物20.92元/公斤。行业情况与上市公司表现基本一致，8月全国生猪均价21.8元/公斤，环比下跌1.7%，宰后均重91.35公斤，环比增长0.66%。
　　猪价再度走高，关注季节性上涨。9月9日全国生猪市场价23.2元/公斤，较上周下跌2.2%，同比去年上涨74.3%，8月末以来，猪价再度回升至23元/公斤以上，随着下半年年节来临，消费复苏动力或再度支撑价格走高。伴随价格回升，养殖利润明显恢复，9月第二周末自繁自养头均利润达到710.2元/头。近几周的体重持续上升，宰后均重超过91公斤，但是猪价依然保持在23元/公斤以上的高位，出栏节奏、压栏并没有改变猪价的高水位，反映行业供应依然处于偏低水平，产能去化的幅度或超市场预期，产业反转的趋势不可逆。
　　投资建议与投资标的
　　在下半年价格依然向好的预期下，猪企业绩拐点有望如期兑现，继续推荐生猪板块配置机会，关注龙头个股牧原股份、温氏股份、新希望。
　　风险提示
　　猪价波动风险、疫病风险、消费需求风险等。