中信证券-工程服务行业周观点：稳增长下社融结构改善，看好下半年基建需求-220913

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　　本周央行发布8月金融数据，8月新增人民币贷款1.25万亿元，同比多增390亿元；社会融资规模增量2.43万亿元，同比少增5571亿元；企业中长期贷款同比多增2138亿元，表明“稳增长”政策发力取得了积极的效果。另外本周国常会提出，基础设施等事关发展和民生，投资空间大，要继续用好专项债补短板。会议决定，依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，70%各地留用，30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜。各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目，年内形成更多实物工作量；从微观数据来看，沥青装置开工率和水泥磨机开工率的回暖或也预示施工条件恢复，基建需求向好。我们预计下半年存量的政策压实效果以及增量的政策将逐步落地，基建增速将较上半年再上一个台阶，看好全年增长弹性。推荐低估值龙头中国建筑、中国中铁、鸿路钢构、东珠生态、北方国际，建议关注中国电建、中国交建、中国能建、精工钢构、志特新材、山东路桥、华设集团、中天精装、安徽建工、中国海诚。
　　风险因素：基建投资不及预期风险；宏观经济大幅波动风险；相关政策落地、推进不及预期；上市公司订单低于预期风险