方正中期期货-PVC期货及期权季报：需求低迷，PVC难言乐观-220907

《方正中期期货-PVC期货及期权季报：需求低迷，PVC难言乐观-220907（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正中期期货-PVC期货及期权季报：需求低迷，PVC难言乐观-220907（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　PVC期货先涨后跌，一至五月份重心基本在8000-9500区间内震荡，形成双顶结构。随着美联储加息，需求持续疲弱，六月中旬PVC盘面增仓进入下行通道，连续十个交易日收跌，行情较为罕见。六月底价格跌至7000关口附近，市场看跌情绪依旧较浓，轻松向下突破。此波调整行情持续一个多月，七月中旬最低触及6005，创2020年六月份以来新低。PVC进入底部整理阶段，走势略显僵持。国际油价高位调整，后期仍面临一定下行风险，利空化工品走势。上游原料电石市场弱势难改，供需仍失衡，重心不断回落，今年以来成本端持续松动，难以提供有力支撑。受到停车装置增加及部分装置降负荷运行的影响，PVC行业开工下滑至低位，损失产量增加，货源供应阶段性收紧。后期企业检修计划减少，PVC开工率将出现回升，供应压力相对不大。西北主产区企业为保证出货，无挺价意向。受到宏观大环境的影响，PVC市场需求恢复不及预期。下游制品厂开工提升有限，加之订单情况不佳，生产不积极，对高价货源存在抵触心理。PVC下游制品与房地产紧密相联，而房地产相关数据偏弱，终端需求依旧乏力。金九银十是传统需求旺季，PVC刚需存在改善预期，重点关注需求端刺激政策的释放力度和周期。PVC出口套利窗口逐步关闭后，出口订单缩减，外贸提振将削弱。需求低迷拖累下，华东及华南地区社会库存累积至高位，难以启动去库存。进入九月份，PVC市场或面临供需两增局面，库存有望缓慢消化，PVC期价将震荡筑底，重心在6000-6600区间内波动。旺季阶段PVC重心有望徘徊整理过后企稳回升，上方压力位关注7000整数关口。四季度基本面或再度走弱，期价跟随回落。