西部证券-农林牧渔行业周报：储备肉陆续投放市场，9~12月猪价预计仍将维持高位-220913

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　　本周（2022.9.5-2022.9.9）农林牧渔板块行情回顾：
　　本周农林牧渔板块表现强于大盘，农林牧渔指数（申万行业）跌幅-3.31%，表现弱于沪深300指数（涨幅+1.74%）、上证指数（涨幅+2.37%）。农林牧渔板块涨跌幅位于31个行业中第30位。涨跌幅前三的子行业为农产品加工（-1.38%）、种植业（-2.60%）、动物保健（-3.28%）。
　　本周表现强势的个股为：绿康生化、ST中基、道道全、辉隆股份，周涨幅分别为+25.62%、+6.44%、+5.61%、+4.43%。
　　观点更新：
　　生猪养殖：储备肉陆续投放市场，9~12月猪价预计仍将维持高位
　　9月8日政府开始有计划抛储中央冻肉储备，短期将缓解猪肉供需矛盾，但难以改变猪肉供需格局，9~12月猪价预计仍将维持高位。9月8日开始，政府陆续抛储3.77万吨冻肉；9月6日发改委再次约谈生猪、屠宰头部企业。短期看，政府抛储及约谈行为将对头部企业出栏节奏及市场预期产生影响。中长期看，生猪价格决定性因素仍是供求关系，受21H2能繁母猪存栏量下滑累计效应影响，22H2生猪供给量相对有限，猪价仍将维持在相对高位。
　　8月上市猪企加速出栏，利润兑现良好。22年8月，头部猪企出栏量同比高速增长，环比增速转正，显示猪企主动加快出栏节奏，原因是（1）开学季叠加中秋假日，下游消费需求转暖明显；（2）目前猪价能够保证上市猪企有较好的经营利润，上市猪企出栏积极性有所提高。
　　9~12月，国庆、春节等消费旺季的逐步到来，消费需求提升预计将持续利好猪价。预计9~12月生猪消费将出现供需两旺局面，猪价仍将小幅盘升，生猪价格的阶段高点有望出现在25~26元/公斤。
　　白羽肉鸡：周期底部显现，行业景气度上行仍待催化
　　5~7月暂停祖代鸡引种或将导致23年供给收缩。22年5~7月祖代白羽鸡无引种，8月以来祖代白羽鸡逐步恢复引种，但预计全年引种量同比仍将明显下滑。23H2由于祖代鸡引种不足导致的肉鸡供给收缩或将显现。需求增加或将支撑白羽鸡价。目前团餐、外部就餐等白羽鸡主要消费渠道受疫情影响较为严重，造成需求有所不足。未来随着疫情缓解，下游需求有望提升。此外，猪肉价格持续高位，有望小幅拉动白羽鸡肉的消费需求。
　　投资建议：关注成长性强且经营稳健的生猪企业，推荐唐人神，关注温氏股份、新五丰、巨星农牧等。关注白羽鸡头部企业，圣农发展、益生股份等。
　　风险提示：畜禽产能去化不及预期，国际局势变动超预期，疫病风险等