中泰期货-LPG周度报告：传统能源需求增加，LPG旺季渐近-220913

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　　逻辑与观点：LPG尽管本周整体为震荡走势，但价格相对较强。俄罗斯无限期终止北溪一号供气后，基本上欧洲天然气主要的危机都已经释放了，但TTF指数并没有因此创出新高，说明市场对此已经充分预期。欧洲天然气储量已超80%，部分国家接近满储，因此已经无法从国际市场增加采购。而仅仅天然气的储存量是不足以让欧洲度过寒冬的，因此欧洲各国不得不重新使用诸如煤炭、燃油等传统能源。中长期来看，传统能源替代性需求有望增加，进而提升包括原油、LPG在内的能源需求。供给端来看伊朗增产遥遥无期，而OPEC+已经开启了减产，在原油库存长期维持10年低位的情况下，原油价格有望迎来上涨，LPG成本有望获得支撑。需求端来看，民用端LPG走出需求淡季，需求有望逐渐增加，化工端，调油利润较好，开工长期维持高位，在国内经济大复苏的背景下，LPG下游其他产业有望走强。在预期强成本支撑，需求边际走强的情况下，LPG易涨难跌
　　市场回顾：本周LPG价格涨后回落，整体小幅下跌，周初，受北溪一号无限期停气影响LPG价格冲高，随后在原油的带动下转跌，周尾有所企稳。最终，PG10收于5484元/吨，跌34点，跌幅0.62%。同期原油价格探底回升，WTI收于88.04美元/桶,跌1.15美元，跌幅1.32%；布伦特原油收于92.29美元/桶，跌0.73美元，跌幅0.78%。
　　风险提示：1.欧洲能源危机缓解；2.地缘政治影响，国际原油大幅波动