太平洋证券-农林牧渔行业2022年4季度投资策略：猪周期上行，板块配置价值凸显-220911

《太平洋证券-农林牧渔行业2022年4季度投资策略：猪周期上行，板块配置价值凸显-220911（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-农林牧渔行业2022年4季度投资策略：猪周期上行，板块配置价值凸显-220911（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　基本面展望及评级：4季度，生猪供需格局趋紧，猪价将继续上涨，并有望传导至黄鸡，生猪和黄鸡产业景气将上行；猪周期上行中期，养殖修复拉动动保产品需求上升，动保业景气将触底回升。生物育种政策全面落地后，种业将迎来转基因技术的全新发展阶段。农业各子行业景气上行，给予农业看好评级
　　投资策略和建议：重点推荐动保，一并配置养殖和种子板块
　　动保：养殖修复拉动动保产品需求上升，行业景气及上市公司业绩将触底回升。非瘟疫苗研发加速推进，国产宠物动保产品受益于政策红利进入快车道，提振板块估值。重点推荐瑞普、科前、中牧、普莱柯、回盛。
　　养殖：1）生猪：4季度，生猪供需格局趋紧推动猪价续涨和行业景气上行；2）黄鸡：猪价上涨有望传导至鸡价，推动行业景气上行；景气上升中期，低估值的养殖公司仍具有配置价值，首选弹性大的公司。养猪板块重点推荐低成本的牧原以及出栏高增长且成本趋势下降的天康、金新农和唐人神。肉鸡板块重点推荐立华股份，一并关注温氏股份和湘佳股份。
　　种子：生物育种政策全面落地后，种业将迎来转基因技术的全新发展阶段。关注转基因方面具有领先优势的大北农和隆平高科，即将IPO上市的先正达，以及具有种质资源和品种组合优势的登海种业
　　风险提示
　　1、非洲猪瘟病毒变异或其他突发疫病爆发，影响生猪生产；
　　2、畜禽、水产价格、玉米等农产品价格大幅下跌；
　　3、种业等政策变化不及预期；
　　4、全球疫情进一步恶化，影响食品消费；
　　5、全球经济下滑，居民收入、支出增速回落，消费能力进一步受抑制；