长江期货-玉米半年报：供需缺口减少，玉米震荡偏弱-210702

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供应方面，新季玉米产量继续增加，进口玉米的量维持高位，21/22年度的玉米供应将明显增加；需求方面，生猪产能增长明显，给予玉米饲用需求一定的支撑，但生猪养殖在6月已经全面进入亏损，蛋鸡、肉鸡养殖利润也偏低，抑制玉米饲用需求进一步增长；玉米深加工企业多亏损，开机率偏低也使得玉米工业消费增长受限，并且当前进口谷物、小麦对玉米的替代明显，都在一定程度上减少了玉米的需求量，整体看，玉米需求维持高位，但难有增长。

综合看，今年下半年玉米的供需缺口将进一步减少，玉米现货价格震荡走弱，期货操作上逢高做空为主，关注玉米价格的季节性波动和政策动向。