招商期货-2022年甲醇产业链周度报告：下游需求提升，甲醇基本面边际改善-220909

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　　本期要点：
　　上游负荷环比回升，节前备货带动需求增加，伊朗地区装置负荷回升。本周甲醇市场整体偏强运行，宏观回暖，下游需求提升，甲醇市场基本面改善，厂家稳步推涨，新签单顺利。供应端来看，国内甲醇整体装置开工负荷为66.39%，较上周上涨0.53个百分点，较去年同期下降1.35个百分点，同比来看偏低，后续仍有一定复产增量。海外方面，伊朗地区负荷提升，海外负荷整体回升。
　　需求端MTO部分大装置回归，沿海需求改善，库存环比小幅去化。需求端，据卓创最新数据国内甲醇制烯烃开工负荷在69.55%，较上周期提升0.1个百分点，本周华东一套大型MTO复产，关注下周末山东两套MTO装置重启进展。本周沿海库存在93.52万吨，环比下跌4.5万吨，沿海主要港区库存环比去化，后续到港边际下修，港口累积节奏或将放缓。
　　核心观点：能源品边际上影响甲醇估值，现实看后续仍有MTO回归预期或打开需求修复窗口，预计短期走势震荡偏强。
　　操作建议：关注能源波动，短期观望，中期维度建议逢低布局01合约季节性多配或逢低布局1-5正套。
　　风险提示：下游复产不及预期，煤炭价格大幅波动，到港超预期。