中信期货-贵金属周报：安全边际显现，长线多头思路继续-220912

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　　市场逻辑：本周欧元区继续大规模加息75BP，结合美国自身经济压力，使得美元指数回落，贵金属反弹，我们认为此种情况为贵金属带来安全边际，但预期美国政府将持续将美元指数维持高位以抵御输入性通胀和贸易逆差拉低GDP，因此贵金属规避衰退和通胀风险应为长线。
　　当前看，欧元区仍有充足加息空间，并且经济同步指标并未如前瞻指标般下行，这使得贵金属获得安全边际。
　　短期看，为了规避美联储和美国政府货币政策和行政手段对于衰退逻辑的扰动，因此我们除单边建议战略多单外，还建议关注做多金银比和金铜比机会。虽然短期由于供给扰动使得其比价回落，但我们仍认为供给短期扰动难改长期趋势。
　　指标数据变化：见后页表格总结
　　操作策略：长线多单持有，逢回调买入；关注金银比金铜比做多机会。
　　风险提示：1.美国货币政策变化2.地缘风险发酵