民生证券-公用事业行业周报（2022年第37周）：能源局督办风光大基地，黄河治理获财政支持-220912

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　　行情回顾：9月5日-9月9日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨4.78%、2.17%、4.49%、1.51%，同期沪深300指数上涨1.74%。
　　加速可再生能源开发建设，特高压建设需提速：近日，国家能源局召开全国可再生能源开发建设形势分析视频会。会议要求：1）推动第一批大型风电光伏基地建成并网；2）加快第二批风光大基地项目开工建设；3）加强部分地区新能源消纳利用研究。第一批风光大基地规模97.05GW，要求在2022、23年两年内陆续建成并网。其中，2022年底投产45.71GW，2023年底之前投产剩余51.34GW。在电力供应紧张背景下，加速第一批风光大基地建设、启动第二批风光大基地项目，有望改善当前电力供应紧张局面。同时，应该认识到我国主要电力消费负荷中心在东部沿海，新能源出力提升或将使得电力供需错配矛盾放大，西部新能源基地的消纳压力提高，面对电力供需错配与新能源消纳矛盾，特高压建设需提速。
　　发挥财税政策支持引导作用，推动黄河流域生态环境治理：近日，财政部印发《中央财政关于推动黄河流域生态保护和高质量发展的财税支持方案》，提出充分发挥财税政策支持引导作用，着力保障黄河长治久安，着力改善黄河流域生态环境。此前，生态环境部等十二部委发布《黄河生态保护治理攻坚战行动方案》，提出推动河湖生态保护治理行动、减污降碳协同增效行动、城镇环境治理设施补短板行动、农业农村环境治理行动、生态保护修复行动等。相关政策加速出台，黄河生态环境治理有望取得进一步实质性进展。《方案》的推行有助于：1）解决当前环保项目融资难的问题；2）缓解当年环境治理企业日益增长的成本压力，支持节水产业发展及技术提升；3）加快地区绿色低碳转型。
　　投资建议：加速可再生能源建设，风光或将进一步提速。面对大基地的新能源消纳问题，特高压建设需要同步。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。发挥财税政策支持引导作用，有助于缓解环境治理企业融资难题，有效降低企业管理成本支出，提高社会资本参与的积极性，进而实现相关产业绿色低碳转型目标。环保板块，谨慎推荐：高能环境、旺能环境、瀚蓝环境；建议关注大禹节水。
　　风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。