民生证券-零售行业周观点：科思股份拟发行可转债拓展业务，敷尔佳创业板首发上市顺利通过-220912

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　　科思股份拟募集8.28亿元拓展业务，增长势头强劲。公司发布可转债发行预案，拟募集资金不超过8.28亿元，战略布局高增长赛道打造新的利润增长点，在防晒领域也持续深耕，巩固细分市场龙头地位。此次募资将赛道从防晒剂及合成香料拓展至更广泛的化妆品原料，有望缓解国内卡波姆产能紧张的情况，并刺激国内市场的需求。短期催化因素：自2022年6月以来，国际原油现货价格进入下行通道，公司公司发布可转债发行预案，拟募集资金不超过8.28亿元，毛利率有望持续提升；此外，人民币汇率自22Q2以来持续贬值，利好公司的出口业务。22Q1&22Q2业绩持续超预期。22H1公司实现收入8.20亿元/yoy+61.29%，实现归母净利润1.47亿元/yoy+69.79%，收入端和利润端均有明显恢复，主要是因为下游市场需求持续恢复+产品提价+公司募投项目产品逐步放量。新型防晒剂产能释放，高单价PA防晒剂于Q2投产，下半年有望贡献增量。在贸易环境利好，叠加海外出行复苏带动需求量增及成本端下行，公司下半年收入端有望在低基数下高增，同时毛利率有望进一步提升，业绩及估值还有继续上调的空间。资质齐全+矩阵丰富，聚焦海外巨头客户仍能主动提价。21Q4以来原材料和海运费价格大幅上涨，公司采取的产品价格调整措施逐步落地，2022年以来毛利率持续提升，凸显产业链优势。
　　国机精工：拟建MPCVD法大单晶金刚石项目二期，设计年产能65万片。为提升主营业务的盈利能力，增强企业的核心竞争力，公司全资子公司三磨所拟投资建设新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目（二期）。1）截止22H1，一期项目已经实施完毕，具备年产30万片MPCVD法大单晶金刚石的能力。根据下游需求情况，除用于研发的MPCVD设备外，其他MPCVD设备目前全部用于培育钻石毛坯的生产。2）新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目（二期）设计总产能为65万片/年。
　　敷尔佳创业板首发上市顺利通过。敷尔佳的产品体系以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的II类医疗器械类产品为主，多种形式的功能性护肤品为辅。产品主打敷料和贴、膜类产品，以及水、精华、乳液、喷雾、冻干粉等。成分主要基于透明质酸钠和胶原蛋白。2020年，公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比21.3%；其中医疗器械类敷料贴类产品占比25.9%，市场排名第一；功能性护肤品贴膜类产品占比16.6%，市场排名第二。公司本次拟公开发行不超过4008万股，拟投入募集资金18.97亿元，主要投资项目为生产基地建设项目（6.55亿元）、研发及质量检测中心建设项目（0.57亿元）、品牌营销推广项目（8.85亿元）、补充流动资金（3.00亿元）。
　　投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。
　　风险提示：新冠疫情反复，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化。