德邦证券-量化经济指数周报：中秋首日旅客发送量不及去年同期-220911

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　　投资要点：
　　ECI指数：截止2022年9月11日，本周ECI供给指数为50.14%，较上周回升0.02%；ECI需求指数为49.16%，较上周回升0.04%。从分项来看，ECI投资指数为49.35%，较上周回升0.24；ECI消费指数为49.42%，较上周回落0.14%；ECI出口指数为48.36%，较上周回落0.03%。
　　供给端：电力供给对工业生产的影响逐步减弱。随着极端天气的逐渐好转，全国电厂总日耗呈现下行的趋势，此前电力供给紧张的局面也正在逐步缓解，“金九银十”的第一周工业生产仍保持了较好地回升态势。
　　需求端：中秋假期需求恢复不及预期。受近期疫情反复的影响，中秋节出行人数较历史同期下行明显，根据交通运输部发布的数据，9月10日全国公路客运预计发送旅客1750万人次，同比去年中秋节第1日下降35.26%，同比2020年中秋国庆假期日均下降63.03%。
　　 ELI指数：截止2022年9月11日，本周ELI指数为-1.73%，较上周回落0.18%。实体经济流动性正在改善、但仍需政策支持。8月份金融统计数据显示社会融资规模和信贷需求出现边际改善，尽管在财政政策周期错位的影响下，社会融资规模存量增速继续下滑，但是信贷和社融结构显示实体经济流动性供需正在好转。
　　风险提示：疫情不确定性仍较高；货币政策变动不及预期；海外需求不确定性较大。