格林大华期货-橡胶早报-210706

《格林大华期货-橡胶早报-210706（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《格林大华期货-橡胶早报-210706（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

【品种观点】昨日胶价大幅反弹，但基本面缺乏实际支撑，人民币混合胶水套利基差大幅扩大，涨势持续性有待观望，下游需求持续低位，短期回落的可能性较大。

【操作建议】已有空单继续持有。

【利多因素】7月5日云南瑞丽启动突发公共卫生事件Ⅲ级响应，关闭离瑞通道和线上离瑞审批功能。

对3例确诊病例的居住区域实行封闭管理，姐告大桥临时关闭，禁止人员、车辆外出。

西双版纳边境存在进一步收紧预期，替代种植指标存在受影响继续延期可能。

7月4日泰国橡胶管理局实施放缓橡胶销售以稳定橡胶价格的政策，包括减缓橡胶农民协会的橡胶销售量。

稳价措施对胶农管制较弱，实际落地困难。

截止6月27日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%，同比降低24.34%，同环比跌幅有所扩大，其中深色胶库存周环比降低4.34%，同比下降27.33%，浅色胶库存周环比下跌1.87%，同比下跌19.02%。

预计短期中国天胶库存维持消化。

2021年5月轮胎出口46.79万吨，环比下跌6.7%，同比上涨44.52%，1-5月份累计出口254.22万吨，累计同比上涨37.44%。

【利空因素】供应方面，5-7月份处于全球季节性增产周期，目前暂无厄尔尼诺和拉尼娜现象。

近两周天然橡胶降雨量处于正常水平利于原料提量。

海外市场，泰国产区原料产出不断增多，需求无明显改善，原料价格走跌，预计依旧存在下跌空间，杯胶价格相对坚挺，加工厂生产利润高位，加工积极性较高。

越南原料产出不断增多，预计干胶在7月处到达国内港口较多，浓乳在7月中旬到达国内港口较多。

国内市场，目前版纳开割率大概8-9成，胶树产胶量基本正常（部分前期白粉病严重的产量偏低）。

整体来看受雨季多雨影响，原料产出尚未达到高产，旺产期预计8月中旬以后，替代指标暂无明确下达消息，部分货源已经进入口岸或者保税库等待指标下达，1-5月份通过大贸形式进口的数量较多，替代指标下达来后短期急迫进入的数量低于预期，云南原料供给存在快速增量预期。

海南产区高温少雨，橡胶树开花造成原料阶段性缩减，原料价格相对坚挺，工厂对原料争夺不积极，胶水进浓乳厂和全乳胶厂价差低位，利于全乳胶提量。

下游需求方面，上周轮胎开工同环比大跌，预计本周仍将处于低位水平，检修厂家开工将在7月4日-5日逐步恢复，对周内轮胎厂家开工率形成制约。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。