国金证券-汽车电子方向行业周报：充电桩、换电站建设加速，利好高压产业链-211219

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投资建议车载连接器：高压连接器需求受益于电动化的驱动、未来5年行业CAGR超40%、行业国产化率25%，高速连接器需求受益于智能化的驱动、未来5年行业CAGR超40%、行业国产化率10%，低压连接器需求不变、国产化率10%。

得益于整车厂竞争格局的迭代，汽车连接器相关企业迎来历史性机遇。

长期看好兼具业绩弹性+确定性的瑞可达（车载高压业务收入占比75%），高速连接器龙头电连技术（车载高速业务收入占比10%）。

短期建议积极关注博威合金（国内铜合金龙头）。

车载光学：智能驾驶方兴未艾，车载光学持续升级。

2020年全球单车搭载摄像头数量仅2颗，新势力车型搭载摄像头数量普遍达到8~13颗，未来5年行业CAGR达40%。

长期看好光学龙头舜宇光学科技（车载光学收入占比8%，车载镜头全球市占率超30%），短期建议积极关注宇瞳光学（安防定焦镜头龙头，积极开拓车载业务）。

行业点评预计2022年中国新能源车销量达500万辆，电动化&智能化提速。

1）在近日举办的“2022中国汽车市场发展预测峰会”上，中汽协预测，2022年中国汽车总销量为2750万辆，同比增长5.4%，其中，新能源汽车销量为500万辆，同比增长47%。

2）汽车电动化、智能化加速渗透，同时考虑自主品牌车型推出周期更短，我们更看好研发速度、响应速度、服务能力更优的国内供应链企业。

同时考虑车型定点周期较长，建议关注下游客户中比亚迪、特斯拉、新势力收入占比较高的公司。

充电桩、换电站建设加速，推动高压连接器、换电连接器需求高增。

1）12月14日，发改委、工信部发布关于振作工业经济运行、推动工业高质量发展的实施方案。

方案提出，完善汽车产业投资管理，统筹优化产业布局，支持新能源汽车加快发展，加快充电桩、换电站等配套设施建设。

2）根据中汽协，截至8月，我国充电基础设施达200万台，新能源车保有量超600万辆，车桩比例达3:1、为全球最高。

预计明年充电桩建设加速。

3）国内有换电车型的主要玩家包括蔚来、北汽（换电站主要由奥动新能源运营），上汽、吉利、长安、一汽等企业积极布局，截至9月我国换电站达890座，截至12月蔚来换电站达700座、建设数量较去年同期提升10倍。

10月末工信部办公厅印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，纳入此次试点范围的城市共有11个，其中综合应用类城市8个（北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南），重卡特色类3个（宜宾、唐山、包头）。

预期推广换电车辆超预期推广换电车辆超10万辆，换电站超1000座。

行情回顾车载连接器：本周下跌0.2%，跑赢沪深300指数1.5pct。

其中涨幅前二为瑞可达（12%）、得润电子（7%）。

车载光学：本周下跌1.6%，跑赢沪深300指数0.1pct。

其中涨幅前二为蓝特光学（3%）、水晶光电（3%）。

风险提示：电动化、智能化不及预期，行业竞争加剧，技术迭代风险。