国联证券-通信、计算机、国防军工行业半年报点评：工业软件、物联网、军用通信、军用碳纤维表现优异-220910

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　　简述行业变化
　　以申万行业分类统计，根据2022年半年报，通信行业收入、归母净利润同比正增长，经营性现金流净额流入减少；计算机行业收入正增长、归母净利润同比负增长，经营性现金流净额流出增加，国防军工行业收入、归母净利润同比正增长，经营性现金流净额由净流入转为净流出。
　　工业软件、物联网、军用通信、军用碳纤维表现优异
　　对ICT基础设施、国防军工领域半年报总结分析，以营收、归母净利润是否正增长和经营性现金流是否改善进行评价。（1）工业软件、物联网、军用通信、军用碳纤维表现优异。（2）服务器、光通信、电信运营商、军工电子、航发产业链、大飞机和无人机、卫通卫导表现良好。（3）基础软件、网络安全、IDC、军工组件表现适中。（4）金融IT和航海装备表现较差。
　　工业软件整体表现优异
　　主要工业软件上市公司中，11家实现营收同比正增长，2家同比负增长。广立微、容知日新、中控技术、华大九天营收增速较领先；柏楚电子、中望软件营收同比下降。增长因素主要在于智能制造需求旺盛和国产化替代加速，下降因素主要是疫情影响项目招标、实施、验收等。
　　物联网模组和智能控制器经营扩张
　　主要物联网模组和智能控制器上市公司中，除有方科技外，6家公司收入同比正增长，美格智能和移远通信同比增速50%以上，主要受车载新品以及研发和销售的驱动。归母净利润上，有方科技及两家智能控制器企业和而泰、拓邦股份同比下降，移远通信和美格智能归母净利润同比增速分别达到107.32%和81.34%的较高水平。
　　军用通信公司一枝独秀
　　以军用通信为主业的上市公司中，七一二一枝独秀。七一二上半年营收同比增长25.59%；其余3家公司营收个位数增长。七一二上半年归母净利润同比增长29.40%；上海瀚讯和海格通信个位数增长，烽火电子同比下降。增长因素主要在于订单保交付，占有率提升，新客户开拓等。
　　军用碳纤维景气度较高，产能逐步释放
　　以军用碳纤维为主业的上市公司中，6家公司营收同比增长37.3%；归母净利润同比增长53.88%。增长因素主要在于航空及航天市场销售量大幅度上升、供货紧张，产能逐步释放、销量增加，市场价格较上年同期市场价格增长等。
　　投资建议
　　工业软件建议关注中控技术、中望软件等，物联网模组和智能控制器建议关注移远通信、美格智能等，军用通信建议关注七一二、上海瀚讯等，军用碳纤维建议关注中航高科、光威复材等。
　　风险提示：系统性风险；行业政策不及预期；原材料价格上行风险；订单和交付不及预期；各领域竞争格局恶化；企业经营管理风险等。