和合期货-沪镍周报：需求好转叠加低库存支撑，沪镍偏强运行-220909

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　　摘要：
　　当地时间9月8日，欧洲央行决定大幅加息75个基点，并且经过对欧元区通胀形势的评估，欧洲央行在今后的货币政策会议上预计还会决定进一步加息。叠加美联储鹰派加息表态，外围金融环境已经进入流动性紧缩中。而我国最新公布的8月的经济数据显示，下半年的经济前景总体“疲软”。尤其出口方面降幅较大。
　　对于当前的镍市场而言，菲律宾镍矿供应量处于季节性高位，进口窗口保持开启，海外资源持续流入，使得供应端中期较为宽松。新能源行业保持强劲，但三元电池需求增量有限。不过，需要看到的是，当前全球镍显性库存的水平仍处于历史低位，这成为镍价短期最主要的支撑，并放大了镍价在利多消息影响下的价格弹性。
　　短期看，由于海外不锈钢受能源价格高企影响多发减产提振国内不锈钢出口需求，近阶段不锈钢表现出较强抗跌性，并有持续反弹表现，受情绪影响，镍价保持偏强震荡，反弹或会持续，但中长期利空压力较大，反弹高度或受限。
　　风险点：高冰镍转硫酸镍的产能投放、下游需求不佳、印尼征收出口税政策