和合期货-天然橡胶周报：宏观压制，供强需弱利空天然橡胶-220909

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　　摘要：
　　本周天然橡胶价格下跌。国内外原料仍处于增产季，近期我国港口库存的出库率表现偏弱，港口累库的担忧情绪仍存，供应端弱势，短期内无好转趋势。下游轮胎工厂开工仍处低位，库存居高，国内外需求并无明显改善，下游采购情绪受压制，基本面走弱，但天胶点位处于低位，对现货价格稍有支撑。
　　后市来看，国内公共卫生事件反复，经济恢复不及预期，且市场预计美联储九月会加大加息力度，大宗商品市场氛围整体偏空。供应端正处增值期原料持续供应。需求端，进入秋季后高温天气对企业开工的影响有所缓和，但部分企业成品库存压力大，下游需求仍处于低迷状态，尽管颁布了汽车促销政策但下游需求仍处低迷状态，天然橡胶现货带动期货价格走弱，基本面暂无明确利好消息指引，天胶价格受宏观面影响
　　风险点：美联储加息、金九银十旺季不及预期、新冠疫情的不确定性