一德期货-品种~期权（OPTION）：偏空的熊市价差策略-210706

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策略描述-构建-损益分析：看涨期权牛市价差策略：买入一手行权价的看涨期权，同时卖出一手行权价更高的看涨期权，一般来说，两手期权的到期日相同。

策略损益分析：期权到期时，若到期标的资产价格大于高行权价，看涨期权均行权，此时为牛市价差策略的最大盈利，最大盈利=高行权价-低行权价-（低行权价期权费-高行权价期权费）；若到期标的资产价格小于低行权价，看涨期权均不行权，牛市价差策略的最大亏损=低行权价期权费-高行权价期权费；若到期标的资产价格在低行权价和高行权价之间，则低行权价看涨期权行权，高行权价看涨期权不行权，此时牛市价差策略的损益=标的资产价格-低行权价-（低行权价期权费-高行权价期权费）。

策略特征：风险有限，收益有限。

适用于两类情况，第一种是对标的资产稍微看多的预期；第二种是看涨期权的买家和标的资产的买家都可以使用牛市价差策略来“向下挪仓”，从而为新头寸产生更低的盈亏平衡点。