一德期货-品种：期权（OPTION），美丽又中立的蝶式策略-210706

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策略描述-构建-损益分析：看涨期权蝶式价差策略：是一手牛市价差和一手熊市价差的组合。

蝶式价差包括买入一手行权价最低的看涨期权，卖出两手中间行权价的看涨期权，和买入一手行权价最高的看涨期权。

到期策略损益分析：标的价格<最低行权价时，所有的看涨期权均不行权，策略损益=熊市价差建立收入-牛市价差建立成本；最低行权价<标的价格<中间行权价时，牛市价差损益=标的价格-最低行权价-牛市价差建立成本，熊市价差损益=熊市价差建立收入，策略总损益=标的价格-最低行权价+熊市价差建立收入-牛市价差建立成本；中间行权价<标的价格<最高行权价时，牛市价差损益=行权价之间的差-牛市价差建立成本，熊市价差损益=熊市价差建立收入-（标的价格-中间行权价），策略总损益=行权价之间的差+中间行权价-标的价格+熊市价差建立收入-牛市价差建立成本；标的价格>最高行权价时，牛市价差损益=行权价之间的差-牛市价差建立成本，熊市价差损益=熊市价差建立收入-行权价之间的差，策略总损益=熊市价差建立收入-牛市价差建立成本。

策略特征：风险有限，收益有限。

蝶式价差策略一般只需要小额投资，风险有限，虽然盈利也有限，但其潜在盈利大于潜在风险。

缺点在于手续费较贵。