财信证券-行业配置及主题跟踪周报：药品网售新规发布，或引领线上医药高质量发展-220908

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　　投资建议：目前，我们判断市场大概率已经处于底部区间，但通胀高企和疫情反复等原因，市场环境较为复杂。我们建议关注这些方向：（1）稳增长政策板块。例如：基建、地产；消费端建议关注：汽车、家电、建材等；（2）独立于宏观经济周期的困境反转板块。如生猪养殖板块、旅游和交运；（3）业绩边际改善板块。未来1-2个季度，业绩改善预期从强到弱分别为：国防军工、交通运输、TMT等；（4）新能源等赛道股。新能源等赛道股仍处于产业高增长阶段，仍有一定投资机会，重点关注估值相对合理的新能源车、风电、光伏、储能和医药等相关标的。
　　热点主题聚焦：（1）上海印发智能网联汽车创新发展方案，市场空间有望进一步打开。上海印发的《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》提出，到2025年初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系，产业规模力争达到5000亿元，具备L2级和L3级汽车占新车生产比例超过70%。总体来看，随着以《实施方案》为代表的相关政策的不断推进，上海智能网联汽车产业发展或将不断提速。同时，智能网联汽车的发展也或将为全国智慧交通建设发展提供新增量。相关标的有：上汽集团、比亚迪和上海建工等。（2）首个省级电力现货市场储能支持政策出台，储能发展再添新模式。山东省发展改革委等联合印发《关于促进我省新型储能示范项目健康发展的若干措施》，并提出要依托现货市场，推动新型储能市场化发展。作为全国首个出台的省级电力现货市场储能支持政策，不仅有利于储能项目规模化降本。另外，其创新的发展模式也有望为全国储能的发展提供了全新的参考方向。相关标的有：中国能建、华西能源等。（3）药品网售新规发布，或引领线上医药高质量发展。9月5日，市场监管总局发布了《药品网络销售监督管理办法》。据米内网数据显示，2021年我国药品终端销售额为1.77万亿元，其中线上销售额占比仅为2.1%，后续随着《办法》的逐步落地实施，药品零售线上渗透率有望进一步提高，同时加之处方外流后线上药品零售渠道价值凸显，线上药品销售有望迎来快速增长。相关标的有：益丰药房、老百姓和一心堂等。
　　热点主题收益表现：8月29日-9月2日热点主题中，涨幅靠前的为移动转售、贵州省国资、卫星互联网、服务器和光纤。主要原因是“稳增长”政策持续发力影响，相关板块受到追捧。跌幅排名前五的分别是光伏逆变器、储能、充电桩、虚拟电厂和钨矿，主要原因是相关板块当前估值过高以及全球流动性预期收紧不断升温，从而导致近期资金收紧出现的明显调整。
　　上周（8月29日-9月02日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是传媒、通信、房地产、轻工制造和商贸零售；跌幅前五的分别是电力设备、公用事业、煤炭、有色金属和汽车；上周累计净流入排名前五是银行、房地产、家用电器、通信和社会服务；上周累计净流出排名前五是电力设备、有色金属、基础化工、机械设备和电子。
　　风险提示：相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。