申银万国期货-品种策略日报：油脂油料-220909

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　　油脂：夜盘棕榈油跌幅较多，市场传言印尼取消DMO国内市场义务，不再限制出口。国内豆油现货基差继续上调，棕榈油基差部分地区继续回落，菜油基差持稳，近月大豆和菜籽到港偏少，豆油和菜油去库存，供应紧缺，油脂近月月差继续走扩，新作加拿大菜籽榨利亏损修复，远月菜油偏弱，由于国内近期棕榈油持续累库，棕榈油近月升水远月幅度较小。因外国工人延迟入境将影响棕榈油产量，MPOA预计马来西亚2022年毛棕榈油产量为1800万吨，低于2021年的1810万吨，但是短期市场关注焦点还是8月底马来西亚棕榈油累库是否如期到200万吨以上，印尼政府一系列措施也侧面反应高产压力下出口意愿，并给马来西亚带来出口阻力，巴克莱预期9月加息75基点，叠加经济衰退背景下，油脂缺乏新的利多，走势偏弱。
　　豆菜粕：夜盘下跌。国内豆粕现货延续紧张，基差再度上涨，11月前国内大豆到港偏低。阿根廷政府采用高于市面的汇率促进农户销售大豆，政策实施以来，销售量大增，但是由于以销售国内油厂压榨为主，实际出口增量可能有限。市场等待下周9月USDA报告，彭博和路透预估美豆新作单产51.5蒲氏耳/英亩(8月51.9蒲氏耳/英亩)，种植面积小幅上调，最终期末库增加至2.46-2.47亿蒲氏耳。受现货提振、油脂下跌及人民币贬值影响，豆菜粕盘面偏强于油脂，油粕比或继续回落