华泰期货-聚烯烃日报：减仓回档 聚烯烃区间震荡-220909

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　　策略摘要
　　聚烯烃连续三天收在60均线之上，从技术形态上看，多头占上方。受原油大跌和宏观数据走弱影响，市场情绪有所承压，聚烯烃连续两天减仓回档，但收盘依然收在60均线之上，多头格局不变，保持谨慎偏多思路，建议日内寻找买点逢低买入或者观望，关注后续需求复苏力度。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存62万吨，较前一工作日-0.5万吨，库存持续下降，属于近三年同期低位。
　　基差方面，LL华北基差在0元/吨，PP华东基差在+130元/吨，基差走强
　　 LL和PP油头制法仍处于深度亏损，其中LL有改善迹象，利润水平快速拉涨，。从开工率看，PP维持在近三年低位，环比略有回升；LL回升迅速，增快三年内最快，但仍处于三年内低位。
　　非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差持续回落，LL排产温和提高。而PP低融共聚-PP拉丝价差低位徘徊，PP拉丝排产维持低位。
　　进出口方面。PP进口利润相对平稳，PE进口利润近期大幅提高。美金价格前期大幅补跌后，近期维持平稳。
　　■策略
　　（1）单边：日内可寻找做多机会，但需求反弹预期也给了进口窗口套盘的机会，故LL和PP在8100-8300均可以逐渐布局空单。
　　（2）跨期：观望。
　　风险
　　原油价格波动，下游补库持续性，台海事件恶化，旺季不及预期。