中信期货-黑色组日报：供需双向恢复，黑色震荡反弹-220909

《中信期货-黑色组日报：供需双向恢复，黑色震荡反弹-220909（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-黑色组日报：供需双向恢复，黑色震荡反弹-220909（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　黑色：供需双向恢复，黑色震荡反弹
　　逻辑：昨日黑色震荡反弹，经历上周的大幅下跌后，本周成交及需求回暖，市场情绪谨慎修复。宏观方面，海外加息预期较强，国内稳经济一揽子政策接续，托举意愿较强，地产数据偏弱，稳地产政策频出，企稳尚需等待，5年期LPR利率下调，货币政策超前发力。国内疫情散发，终端需求承压，黑色博弈旺季需求，阶段性震荡调整后，或逐步企稳。
　　行业方面，本周钢厂延续复产，铁水日产量达到235万吨，钢厂利润压缩后，产量或开始走平，焦炭首轮提降落地，国内焦煤供应相对稳定，海运焦煤进口窗口打开，下游仅刚性需求采购，补库意愿较差，焦煤价格小幅下降。本周铁矿到港大幅下降，钢厂按需补库，疏港回升，港口库存下降至1.37亿吨。废钢性价比减弱，日耗均有降低，价格小幅上涨。复产担忧增多的背景下，原料长期供需有过剩压力，短期又受到现实支撑。
　　整体而言，近期市场交易的核心在于对旺季需求的博弈，钢厂复产、需求低迷的背景下，外围宏观利空加剧黑色波动。下半年国内经济逐步企稳，需求或有阶段性反弹，短期也难以深跌，上周大幅下跌后，转为低位震荡，若旺季需求不及预期，可能再度承压下跌。
　　风险因素：疫情受控、地产持续放松（上行风险）；疫情反复、需求不及预期（下行风险）
　　中线展望：震荡