首创证券-金融工程报告：华夏鼎茂A（004042）基金投资价值分析-220907

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　　华夏鼎茂A基金是华夏基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只中长期纯债型基金产品。华夏鼎茂A基金成立于2017-03-15，至今已5.48年，在此期间其净值的涨幅高于中债综合财富（总值）指数，亦高于基金基准指数：华夏鼎茂A基金的累计收益率为30.54%，而基金基准指数和中债综合财富（总值）指数分别为7.53%和27.78%；年化收益率为4.98%，而基金基准指数和中债综合财富（总值）指数分别为1.33%和4.58%。
　　从成立以来基金的风险情况来看，华夏鼎茂A基金成立至今期间其净值收益率的年化波动率为1.4%，高于中债综合财富（总值）指数的1.34%；最大回撤为2.37%，高于中债综合财富（总值）指数的1.65%；在险价值为-0.14%，好于中债综合财富（总值）指数的-0.2%；预期不足为-0.37%，差于中债综合财富（总值）指数的-0.36%。
　　以中债综合财富（总值）指数来代表市场整体情况，通过对华夏鼎茂A基金成立以来净值的周收益率和同期中债综合财富（总值）指数周收益率的回归分析，我们可以发现截距项（“阿尔法”）的估计值（年化）为1.01%，在统计上非常显著；斜率项（“贝塔”）的估计值为0.85，在统计上非常显著。相对于中债综合财富（总值）指数，华夏鼎茂A基金的相关系数为0.82，判定系数为0.67，跟踪误差为0.01，信息比率为0.49。
　　从基金成立以来基金净值和市场指数周收益率的分布情况来看，华夏鼎茂A基金周收益率的均值为0.1%，高于中债综合财富（总值）指数的0.09%；中位数为0.08%，低于中债综合财富（总值）指数的0.09%。
　　综合收益和风险两方面的情况，从经过风险调整的收益指标来看，华夏鼎茂A基金传统的夏普比率为2.33，高于中债综合财富（总值）指数的2.13；基金的基于VaR的夏普比率为23.38，高于中债综合财富（总值）指数的14.45；基金的基于ES的夏普比率为8.85，高于中债综合财富（总值）指数的7.94。
　　风险提示：本报告基于对历史公开数据的整理分析，不代表对基金未来资产配置情况的预测，基金产品和指数的历史业绩和表现并不预示其未来的情况；基金产品和指数的未来表现受宏观环境、政策变化、市场波动、风格转换等多种因素的影响，存在一定的风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，对基金特征的描述并不构成买卖建议，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本的推荐。