华福证券-A股2022年四季度投资策略：珍惜黄金坑-220908

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　　市场或许高估了风险。
　　疫情冲击：虽然反复冲击，但整体影响不断消退。
　　外围风险：美联储鹰派加息，但可持续性存疑。美联储会持续较长时间的鹰派姿态，直至通胀回落到2%的目标水平。但这种加息对于大类资产的影响却逐步消退。
　　国内政策：边际收紧为时尚早。利率呈现震荡格局，政策易松难紧。
　　国内需求：低位徘徊，蓄势待发。抑制国内需求最主要的因素是预期。
　　公司业绩：塑造指数的安全边际。从业绩增长与指数相互关系来看，当前点位安全边际较高。
　　投资策略：布局成长、必选消费、困境反转三大板块。
　　风险提示：A股业绩增速不及预期；地缘冲突超预期；通胀超预期