红塔证券-电子行业：CMOS图像传感器，未来摄像技术的核心-220907

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　　 CMOS图像传感器芯片的主要作用是把图像信号转换为数字信号，是摄像头的核心部件，随着摄像头对拍照、摄像、图像识别、身份验证等功能需求的增加，CMOS图像传感器增长迅速。2021年全球CMOS图像传感器市场规模为213亿美元，预计到2025年将达到290亿美元。
　　在行业竞争格局方面，2021年前三大CMOS传感器企业索尼、三星、韦尔股份市占率达到75%，行业垄断程度较高，其他企业较难与之竞争，不过索尼、三星的产品主要应用于手机领域，对于汽车、机器视觉等新领域布局较少，国内厂商在其他新兴领域仍有很好的发展机会。
　　从下游应用来看，目前智能手机摄像头是CMOS图像传感器的主要应用领域，但是2021年以来，由于智能手机缺乏功能创新，消费者换机意愿下降，手机市场持续低迷，手机CMOS图像传感器需求增量有限，未来三年手机市场复合增速为3%，到2025年手机CMOS图像传感器市场约为169亿美元。在车载领域，随着汽车电子化程度的提高，对CMOS图像传感器的需求也大幅增长，未来车载市场将是传感器厂商重点发展的市场，预计未来三年，车用CMOS图像传感器市场复合增长率为15%，到2025年汽车CMOS图像传感器约为31亿美元，目前布局车归级CMOS产品的国外企业有安森美、索尼等，国内企业有韦尔股份、思特威、格科微、比亚迪半导体等。在安防领域，2022年以后随着城市安防摄像安装逐步完成，安防CMOS图像传感器的增速会逐步下降，未来需求主要在安防设备更换和系统升级等，预计未来三年安防CMOS图像传感器市场增速在12%左右，到2025年市场规模将达到20.1亿美元。
　　从全球CMOS图像传感器市场看，手机CMOS图像传感器市场竞争格局已基本稳定，国内厂商进入的空间较少；但是在车载领域，本土企业与国外的技术差距较小，随着国内汽车电子市场的发展，较早布局车规级产品的企业将会获得更多的市场空间。
　　国内企业韦尔股份、格科微、思特威等已开始在智能穿戴、移动支付、汽车电子等新领域等布局，随着国内汽车市场的复苏，消费电子应用的升级，以及芯片领域国产替代进程的加速，国内CMOS图像传感器企业有望实现快速发展。
　　风险提示
　　下游手机市场低迷，将使CMOS图像传感器需求下降；车规级产品验证周期较长，短期难以带来盈利。