上海证券-ETF系列研究报告：我国主动管理ETF 发展为何遇冷？-220905

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　　增强策略ETF在2021年底前后上市以来规模出现不同程度下滑，业绩表现出现分化，其中有的基金在同类型指数增强基金中业绩靠前，但也难免出现规模下滑，究其原因，一是与上半年权益市场剧烈波动有关；二是作为创新型ETF，反映出投资者对增强策略ETF缺乏深入了解，对该类型产品的认可程度仍然偏低。
　　从发行上看，相对指数增强型基金的数量和规模，目前增强策略ETF发行略不及市场预期，主要原因可能有三点，一是市场对创新产品有个逐渐接受的过程；二是已上市的增强策略ETF发展不及预期，使得基金公司布局该类型产品较为慎重；三是市场中有些基金经理担心全透明持仓结构导致其投资策略失效。
　　从海外发展趋势来看，虽然主动管理ETF占全体ETF规模仍然偏小，但保持了相对旺盛的生命力，并且随着市场发展，新型半透明型ETF已经出现，不断迎合市场需求。增强策略ETF作为我国创新型ETF，虽然未来的发展前景仍有待时间检验，但是考虑到我国资本市场当前仍是有效性有限市场，主动管理股票型基金仍可以获取可观的超额收益，将主动管理能力和投资便捷性结合在一起的主动管理ETF未来仍具有广阔发展空间。