南华期货-南华宏观周报：国内的宽与国外的紧-220904

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（以下内容从南华期货《南华宏观周报：国内的宽与国外的紧》研报附件原文摘录）
　　7月的经济数据让决策层和市场都发现经济的底子弱于预期，因而有了市场的偏弱运行和政策端的增量政策。进入8月后，我们从高频数据看到经济疲弱的底子依然没有改变，因此不能对8月的经济数据给予过高期待。但是伴随着高温天气的过去，以及政策执行端有效落实，我们预计9月经济将有一定程度的改善。但近期疫情再次扩散，加之大会即将召开，防疫措施更加严格，恐令复苏斜率有待商榷。 　　2、国外，杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔鹰派讲话令市场对货币政策的紧缩预期持续升温，市场开始更多地对9月加息75BP进行定价。但从降息条件以及将保持限制性措施多久的问题上，我们认为当前市场对于美联储鹰派的决心依然有所低估。能源危机发酵叠加高温侵袭，促使欧洲经济更快向衰退迈进，市场多数预期欧元区将在今年四季度或者明年一季度正式进入衰退。 　　风险提示：疫情不确定性海外通胀演变