山证国际-物管行业板块2021年下半年投资展望：行业整合加速，头部企业优势凸显-210706

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2021下半年物业股投资策略物业股2021上半年的股价表现较为分化。

展望2021下半年，我们对物管行业的判断：(1)行业并购潮持续进行，并步入“超级大鱼吃大鱼”的时代，行业集中度加速提升；(2)物企在疫情常态下持续挖掘多元服务潜力，开辟业务新增长点；(3)物企加速细分业态布局。

我们认为，内房今年交付高峰将为物管行业规模扩张提供了良好基础，辅之于强劲的外部扩张势头，头部物企未来业绩将可维持高速增长态势，叠加现时市场环境下资金偏好具有业绩增长空间明确特质之投资标的，当前的估值有望继续获支撑，其业绩以及股价表现在2021下半年整体而言将优于大市，但部分头部物企股价上半年已累积相当升幅，短期内或出现获利回吐，预期下半年将呈先低后高走势。

我们对物管板块2021下半年主要选股策略：(1)拥有较强的关连开发商背景的物企；(2)外部扩张势头强劲的物企；(3)储备面积规模较大的物企；推荐碧桂园服务(6098.HK)、绿城服务(2869.HK)、华润万象生活(1209.HK)、融创服务(1516.HK)、世茂服务(0873.HK)。