东方证券-快递行业月度数据跟踪：承前启后关键年份、战略布局明日冠军-210706

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核心观点快递行业5月业务量达92.2亿件，同增25.0%；收入864.2亿元，同增12.0%。

；单票快递收入9.4元，同降10.4%。

行业收入：收入达864.2亿元，同增12.0%。

单票收入：5月单票收入9.4元，同降10.4%，环比下降3.33%。

分类别看单票收入：同城、异地、国际及港澳台5月值分别为5.9、5.5、58.0元，同比分别2.6%、-15.5%、-6.3%。

分地区看单票收入：东部、中部及西部5月值分别为9.3、8.6、11.3元，同比分别-10.4%、-10.5%、-10.5%。

行业业务量：5月行业完成业务量92.2亿件，同比增长25%。

分类别看：5月业务量同城、异地、国际及港澳台件分别为12.2、78.2、1.9亿件，同比分别增长4.6%、28.9%、23.9%。

分区域看：5月业务量东部、中部和西部地区分别为73.0、12.8、6.4亿件，同比分别增长22.3%、35.8%、36.7%3）行业集中度：行业CR8指数为80.5，同比下降3.9个百分点，环比上升0.1个百分点。

顺丰控股：5月公司速运物流业务收入为135.3亿元，同比增长18.2%；完成业务量8.68亿票，同比增长36.5%；快递服务单票收入为15.59元，同比下降13.4%。

韵达股份：5月公司快递业务收入32.49亿元，同比增长16.4%；业务量16.12亿票，同比增长24.1%；单票收入2.02元，同比下降1.1%。

圆通速递：5月公司快递产品收入29.94亿元，同比增长24.0%；业务完成量14.69亿票，同比增长27.1%；快递产品单票收入2.04元，同比下降2.4%。

申通快递：5月公司快递业务收入19.19亿元，同比增长6.4%；业务量9.28亿票，同比增长8.9%；单票收入2.07元，同比下降2.3%。

投资建议与投资标的看好快递行业发展，维持对顺丰控股(002352，买入)的“买入”评级，作为一家坚守长期主义、坚持前瞻布局的成长期龙头，公司正逐步收获品牌效应、规模效应、协同效应，公司收入成长空间、整体竞争优势、在中国流通体系的重要地位均被低估，迎来难得的战略性布局机会。

风险提示快递行业价格竞争加剧，行业业务量增速下降，新进入者威胁。