英大证券-宏观评论（2022年第31期，总第115期）：8月PMI数据点评，工业企业处于主动去库存阶段，短期之内制造业PMI跃至荣枯线之上概率较低-220907

《英大证券-宏观评论（2022年第31期，总第115期）：8月PMI数据点评，工业企业处于主动去库存阶段，短期之内制造业PMI跃至荣枯线之上概率较低-220907（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《英大证券-宏观评论（2022年第31期，总第115期）：8月PMI数据点评，工业企业处于主动去库存阶段，短期之内制造业PMI跃至荣枯线之上概率较低-220907（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　8月制造业PMI49.40，预期值49.20，前值49.0；8月非制造业PMI52.60，预期值52.30，前值53.80；8月综合PMI51.70，前值52.50。我们点评如下：
　　一、8月制造业PMI与非制造业PMI均弱于季节性，大型企业是制造业PMI主要支撑项；
　　二、国内宏观经济需求较为疲弱，但8月出口金额当月同比还具有韧性；
　　三、8月PPI当月同比大概率不高于2.30%，8月工业企业利润增速大概率还将承压；
　　四、工业企业处于主动去库存阶段，大致在2023年3月左右进入被动去库存阶段；
　　五、7月城镇调查失业率下行不符合季节规律，灵活就业还将继续发挥重要作用；
　　六、短期之内制造业PMI跃至荣枯线之上概率较低，还将加大逆周期调节力度。
　　风险因素
　　1.OPEC加大原油减产力度推升国际油价；
　　2.“俄乌冲突”加剧导致欧洲能源价格飙升。