西部证券-中控技术-688777-中控技术中报业绩预告点评：下游需求持续景气，业绩增长符合预期-210706

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Summary事件：公司发布2021年中报业绩预告，报告期内，公司预计实现营业收入为169,700.00-180,000.00万元，同比增长40.05%-48.55%；预计实现归母净利润20,000.00-21,500.00万元，同比增长44.58%-55.43%，预计扣非后归母净利润为14,850.00-16,300.00万元，同比增长39.32%-52.93%。

下游客户自动化、数字化需求持续景气，Q2单季度业绩增速环比放缓。

2021年上半年下游石化、化工等流程行业客户对自动化、数字化需求继续保持增长，公司工业自动化及智能制造解决方案等业务保持增长趋势，推动上半年业绩整体快速增长。

推算Q2公司单季度收入9.68-10.71亿元，同比增长5.69%-16.94%，归母净利润1.65-1.80亿元，同比变动-5.6%-3.0%，环比放缓，预计主要原因是2020年受疫情影响，Q1有相对低基数。

国产控制系统龙头地位稳固，多维度扩展可期。

公司在核心控制系统行业地位稳固，同时加大工业软件产品谱系的研发，围绕流程工业客户需求，强化营销端的客户服务能力，有望分享智能制造、工业互联网和自主可控发展的行业红利。

同时，公司以东南亚、中东地区流程工业用户为重点，正向国际市场开拓，未来这些市场开拓将为公司增长提供有力支撑。

投资建议：我们预测公司2021-2023年归母净利润为5.43/6.82/8.36亿元，EPS为1.10/1.38/1.69元，PE为91/73/59x，维持公司“增持”评级。

风险提示：制造业投资不及预期；工业自动化、数字化、智能化进度不及预期；公司技术产品研发进展、客户拓展不及预期。