宏源期货-黑色炉料月报（铁矿双焦）：国内疫情扩散，炉料价格走弱-220902

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　　1、八月份全球铁矿石发运量环比回落，发运下降390万吨至1.3亿吨，折算日均发运量419万吨/日。其中澳矿发运量环比微降83万吨，本月发运总量7756万吨；巴西铁矿石发运连续同步回落，发运量环比减少127万吨至3205万吨；除澳巴外矿石发运减量最大，本月发运2035万吨，环比减少178万吨。2022年1-8月份全球铁矿石共计发运量10.1亿吨，同比下降4276万吨，降幅4.3%。
　　2、8月高炉开始逐步复产，铁水日均产量由上月末低点213.58万吨回升至229.4万吨，为保证复产进程钢厂补库需求释放，采购情绪较为积极，港口现货成交量与日均疏港量持续增加，八月铁矿整体需求良好，但下游成材利润偏低，铁矿需求边际增量有所放缓。9月钢厂高炉仍有复产计划，刚性补库需求尚可，成材旺季需求兑现情况将成为决定铁水日产水平的关键。
　　3、8月钢厂期间有部分主动增库行为，但由于钢厂利润不佳，还是以主动将库存维持在低位，按需补库为主；进口矿港口库存自月中开始由累库转为去库；国产矿山库存持续累库。247家钢厂库存可用天数回落至35天左右，港口库存可用天数回落至49天左右。
　　4、球团、铁精粉、块矿8月整体维持累库；月末球团累库放缓，铁精粉小幅去库；球团、烧结矿入炉比增加，块矿入炉比下降；结构性溢价维持低位。
　　5、目前铁矿石01合约，最廉仓单品种为青岛港PB粉，折标品约768.80元，仓单成本约803.8元/吨，基差约128.3元/吨，基差偏高。
　　目前下游钢厂利润已在低位，疫情扩散导致成材旺季需求悲观，钢厂大幅复产动力有限，九月中下旬刚需补库对矿价有一定支撑，整体走势受制于旺季需求兑现情况，若需求兑现复产延续，矿价或将回升；若不能兑现，铁矿供需将进一步宽松，矿价有进一步下跌空间，密切关注全国疫情情况。