中诚信国际-8月PMI数据点评：需求边际改善PMI小幅回升，经济持续弱修复-220906

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　　制造业PMI略有回升，但仍位于景气线之下。8月制造业PMI为49.4%，较前值回升0.4个百分点，继续位于荣枯线之下。产需两端仍较为疲弱，均位于收缩区间，其中生产指数为49.8%，与上月持平；但新订单指数较前值回升0.7个百分点至49.2%，表明需求出现边际改善。综合PMI产出指数为51.7%，较上月回落0.8百分点。
　　新订单指数小幅回升，内外需求出现边际改善迹象。8月，在一系列稳增长、扩需求政策加码发力下，市场需求出现边际改善迹象，本月新订单指数较前值回升0.7个百分点至49.2%，但仍位于临界点以下，总体依然偏弱。从出口新增订单看，本月新出口订单较上月同样回升0.7个百分点至48.1%，出口仍处于疫后修复反弹期，且稳增长、稳外贸政策发力叠加人民币短期贬值压力加大也对出口形成一定支撑，短期内出口仍具韧性。
　　疫情反复叠加高温限电，生产修复节奏偏慢。8月，疫情反复对工业生产造成扰动，与此同时，高温天气下为保障民生用电部分地区采取限电措施，目前已有四川、重庆、湖北、安徽、浙江、上海、江苏、山东、辽宁等十余个地区先后发布了有序用电的相关通知。在疫情反复以及多地限电措施影响下，本月制造业生产指数与上月持平至49.8%，继续位于临界点以下，生产修复节奏偏慢。库存方面，本月原材料库存指数较上月回升0.1个百分点至48%，产成品库存指数延续下行，较上月回落2.8个百分点至45.2%，企业产成品延续去库存。