金信期货-期市晨报：螺纹建议10~1反套，空10，多01合约-220902

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　　宏观：国内疫情反复推升市场避险情绪
　　疫情反复推升市场避险情绪，成都、深圳、天津多地疫情反复并加强防控，国内经济边际修复动能仍然偏弱，稳增长压力仍然严峻，地产去杠杆依然是内需下行的主线，疫情和经济修复的不确定性下微观主体活力仍然不足，政策重心重回稳增长。中国8月财新制造业PMI为49.5，降至荣枯线以下，显示制造业在经历两个月扩张后重现收缩，预期50.2，前值50.4。
　　而海外方面，在公布了强于预期经济数据后，美联储维持激进加息预期升温，美国10年国债收益率攀升至6月以来最高水平，10年期美国国债收益率从周三的3.131%升至3.258%。美国上周初请失业金人数为23.2万人，预期24.8万人，前值自24.3万人修正至23.7万人；四周均值24.15万人，前值自24.7万人修正至24.55万人；至8月20日当周续请失业金人数143.8万人，预期143.8万人，前值自141.5万人修正至141.2万人。
　　当前国内政策重心重回稳增长，货币易松难紧，流动性预期和风险偏好的修复有望支撑股指估值的修复，不过股市前期反弹幅度已经不低，且经济修复趋势偏缓仍拖累盈利增长，股市大概率仍以震荡为主，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，股市整体仍以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。而债市大涨后进入期限利差压缩行情，债市牛平博弈后进入鱼尾行情，利率向下空间不大，但基本面偏弱的现实无法解决，“经济修复放缓+资金宽松+配置需求”的组合下，长端利率低位的时间延长。