建信期货-股指月度报告：冲击放缓，指数震荡修复-220902

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　　8月份，股市环比下跌。月初，佩洛西访台，引发避险情绪升温，股市大幅回落；随后，成长板块大幅反弹，期间美国7月CPI超预期下行，引发美联储紧缩强度回落预期，叠加央行降低政策利率，市场情绪乐观，指数持续反弹；下旬，7月经济数据低于预期，疫情反复、极端天气等影响下，市场预期转弱，同时人民币大幅贬值进一步促使市场情绪低迷，叠加上市公司业绩陆续公布，板块分化较大，热门板块迎来大幅调整，指数大幅回落。
　　股指期货大跌。沪深300指数下跌2.19%，IF主力合约下跌1.84%；上证50指数下跌1.09%，IH主力合约下跌0.91%；中证500指数下跌2.20%，IC主力合约下跌1.96%；中证1000指数下跌5.15%，IM主力合约下跌5.36%。
　　7月经济数据低于预期，8月份PMI超预期，经济弱复苏趋势不变但压力仍然较大；疫情干扰、“房住不炒”等影响下，居民企业加杠杆需求偏弱，实体融资需求偏弱，社融增速趋缓，超额流动性上行缓慢，抑制指数上行空间；央行缩量续作MLF并降低MLF、逆回购利率10BP，利好无风险利率下行，同时市场流动性充足，经济增长目标淡化，猪周期上行引发通胀压力，流动性总量边际进一步宽松难度加大；海外联储官员释放鹰派信息，加息强度预期上升。综合看，指数整体上涨空间有限，经过前期调整后，9月预计震荡修复。