长江期货-黑色产业日报-210706

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钢材周一，上海螺纹钢（+40）至4910，上海热卷（+70）至5520，河北唐山普碳方坯出厂价格（+20）至4890。

基本面：近期市场逻辑混乱，限产、复产交替，成材、原料价格相继上涨。

目前螺纹、热卷现货利润不佳，估值偏低，但需求季节性转弱，现货价格压力较大，但在“碳中和”背景下，压减粗钢产量的预期会持续存在，供应端受限产消息影响，会对盘面价格造成扰动，短期预计仍是震荡格局，RB2110压力位5200-5300，贸易商可以借助期货冲高机会，进行多现货空期货的正套策略。

策略上，多现货空期货的正套。

◆铁矿周一，普氏指数+4.1元至221.4美元/吨、日照港pb粉+20元至1515元/吨。

供应端，主流矿山发运不及预期，冲抵了市场对下游钢厂限产的担忧，供应增量依赖巴西恢复及非主流矿的投产，二者均存在一定的不确定性。

需求端国内压产政策仍待落实，但考虑到当前国内外钢材价差，大幅压产后需求缺口造成成材大涨难以被下游接受，因此大幅压产的预估在下降，下游需求的确定性反而增强。

库存上看，港口库存并未持续累库，状况好于市场预期，后期即使小幅累库也难造成较大压力。

矿石基本面预期短期上有所改善，但是中期上，上游矿山话语权持续分化，下游钢厂集中度持续提升，因此随着时间推延，后期产业链上下游博弈加剧，或将从前期的趋势性上涨逐渐转变为高位宽幅震荡。

操作上建议，单边短期仍以逢低做多为主，品种间操作可套保成材利润。

策略上：钢铁企业：利润反弹后，可部分套保。

机构：逢高做缩成材利润，月间价差上短期可做扩09-01价差。

贸易商：长期上做扩球粉价差。

投机者：09合约短期反弹。

◆玻璃供应端当前高利润刺激下，在产日熔持续处于巅峰水平，潜在供应的增加空间有限。

需求端近期疲软。

厂库库存数周累库，库存回升较快，但旺季的消费预期仍在，从盘面操作上来看，仍应以逢低做多思路对待，但主要注意黑色系整体下行的连带风险，策略上：待市场企稳后仍可谨慎试多。

近期行情波动剧烈，建议投资者轻仓操作！。