财信证券-ESG责任投资系列报告三：海外发展现状梳理及分析，以欧美两大投资主体为例-220905

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　　投资要点
　　近年来，可持续发展战略和社会责任已经成为国际共识，市场对ESG投资的关注度也越来越高。根据GSIA统计，截至最新披露数据显示（2020年GSIA年度报告），全球五大主要市场（美国、加拿大、日本、大洋洲、欧洲）的ESG投资规模已突破35万亿，占全球资产管理规模的比重提升至35.9%，ESG投资的发展较为乐观。其中，欧洲和美国的占比超过80%。
　　本篇报告为ESG系列报告的第三篇，将通过监管体系的发展、ESG投资市场情况、ESG基金市场情况等来重点梳理和分析海外两大ESG投资主体——美国和欧洲的可持续投资市场发展现状。
　　欧洲ESG实践：1）监管体系：欧盟监管体系的构建处于世界前列，早期主要以上市公司为主，2018年开始加强打击“洗绿”行为，2021年3月《可持续金融信息披露条例》SFDR正式生效，欧盟对ESG的监管进入了新阶段。2）ESG投资市场：近年来增速放缓，目前规模12万亿美元，占比约34%，落后美国位列第二；投资策略以负面剔除策略占主导、ESG整合策略发展较快；投资者结构以养老金、主权财富基金等代表的机构投资者为主。3）ESG基金市场：规模高速增长、占全球主导地位；基金新发数量强劲，受监管影响repurposed基金大幅上涨；资金净流入逐年增加，股票型产品占主导；头部机构以银行集团为主，规模突破4000亿欧元。
　　美国ESG实践：1）监管体系：美国是全球最早关注和制定环境信息披露制度的国家，1934年SEC已要求企业披露相关信息，2022年初，SEC表示加入“洗绿”行动，加强对ESG的监管。2）ESG投资市场：投资规模保持高速增长，目前已突破17万亿美元，并首次超过欧洲，成为第一大ESG投资市场主体，规模占比高达48%；投资策略以ESG整合策略为主导，而标准化规则筛选策略一直未被采用。3）ESG基金市场：规模不断扩大但市场关注度仍然有限；基金数量十年增长五倍，新发行数量创新高；主动型产品占主导，被动型产品逐渐获得市场青睐；机构的头部优势较为显著。
　　其他市场主体ESG实践：整体来看，全球各市场主体的ESG投资发展较为不均衡，但横向来看其他市场主体近年来的增速表现较为亮眼，其中日本复合增速第一，近6年复合增速高达168%。
　　风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能引发基金市场风险，影响基金收益水平。