华安期货-贵金属周报：9月加息落地前黄金不看多-220904

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　　黄金：
　　上周comex黄金与沪金延续弱势下行，美元指数冲高至109上方。基本面，初请数据好于预期，且上期还向下修正，表明美国劳动力市场依旧强劲，触发UST曲线直线走高；ISM指数好于预期，与上期持平，而且结构性相当好，包括就业，订单都较上期改善，还叠加支付价格分项走低。美国6月S&P/CS20座大城市房价指数同比升18.65%，连续第三个月涨幅放缓，表明美国房屋价格下降速度超预期。当前美联储明确表态接下来的重点工作内容仍是要将通胀水平降低至2%的水平上，刺激短端的美债收益率上行，长短端倒挂持续，打消市场降息的期待。
　　非农数据公布后，据CME美联储观察，9月加息75个基点的概率提升至62%。叠加非农新增就业人数大超市场预期，总体非农就业人数接近疫情前水平，失业率回到疫情前的3.5%，薪资增速超预期上行，就业市场热度不减。良好的劳动力市场的数据基础，大大打消美联储加息的后顾之忧。
　　现阶段，整个市场都出在一个严重的数据依赖路径，摆脱过去前瞻指引的方式。鲍威尔对于加息反复无常，相继释放放缓加息与保持加息幅度不变的表态，令短期市场交易难度加大。在此我们要明确一点，美联储目前首要目标是治理通胀，通胀一日不降，紧缩一日不缓，美联储加息缩表仍在路上，当前各国都在控通胀的路上砥砺前行。
　　综上，我们认为，美联储抗击通胀的决心不变，9月加息75bp风险有所上行，但依然需关注9月通胀数据，短端利率不改上行趋势，实际利率还在上行中，对金价压制始终存在，仍保持偏空观点，以逢高沽空为主
　　操作建议：逢高沽空