中泰期货-生猪周度报告：供给偏紧，需求提振，价格上涨-220904

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　　市场观点
　　本周现货价格继续拉高，全国标猪体重毛猪价格接近7月份现货价格高点。本轮现货大涨的驱动主要有三点：第一，市场毛猪供应偏紧。缺猪是当前及未来一段时间内市场的核心矛盾，其他因素在供给偏紧这一前提下对现货价格走势产生影响。第二，需求由抑制消费转向拉动消费。七八月份是传统的猪肉消费淡季，今年全国夏季气温偏高，对猪肉消费的抑制更加明显。随着八月下旬气温转凉，中秋需求提振等利好因素出现，市场消费复苏对猪肉价格的影响将更加明显。第三，养殖端进入压栏增重周期。市场存在对冬至前后高价的一致性预期，叠加当前市场出栏均重处于相对低位，市场存在压栏增重的条件和意愿，这将在实质上降低九、十月份的有效供给。从上述三方面因素的未来边际变动倾向看，短期看不到压制现货价格大跌的基本面因素，我们认为九月现货价格支撑明显。
　　期货方面，年内合约盘面跟随现货为主，在现货支撑明显的前提下，年内合约同样具备支撑。同时，考虑到官方对猪肉市场调控的明显意图，市场资金短期继续推高盘面的概率不高，预计盘面短期仍将维持贴水格局。建议短期以震荡思路为主。