安信证券-汽车整车行业投资策略：技术路线、格局、盈利、竞争、车企-220905

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　　纯电：未来的主流路线
　　我们认为纯电将是未来的主流路线
　　驱动因素：纯电平台技术快速革新，产品持续升级
　　2020-2021年（特斯拉开始国产）自主品牌开始布局面向C端的纯电平台，未来还将持续创新迭代
　　纯电：未来的主流路线
　　驱动因素：纯电平台技术快速革新，产品持续升级
　　1）纯电平台技术带来颠覆性革新
　　相比燃油车，纯电动车性能优化空间更大：结构更简化，集成化程度更高，持续降本提效。
　　相比燃油车，纯电动车空间更大、性能更强、操控更好、使用成本更低。
　　2）车身结构持续创新升级：2022年是CTB/CTC技术的量产元年，整车结构创新带来整车重量、能耗与成本的降低。
　　3）零部件持续创新升级：
　　以电驱总成为例，电驱总成集成化程度不断提高，带来电驱总成功率密度持续提升、重量和体积持续下降、成本持续降低。
　　以制造工艺为例，一体化压铸技术优势：降低制造成本、提高生产效率、提升整车精度、缩短车型开发周期。
　　风险提示
　　补贴大幅退坡&绿牌政策变化
　　新能源车的补贴（包括购置税优惠）是新能源乘用车放量的核心驱动因素之一，若补贴大幅退坡，则可能导致新能源乘用车销量增速放缓甚至下滑。另外，绿牌政策是部分新能源车能够热销的重要原因之一，若绿牌政策发生变化，那么，可能会影响部分新能源车的销量
　　芯片短缺
　　当前时点，汽车行业芯片依然存在短缺的风险，若后续芯片持续短缺，则可能导致新能源车销量不及预期
　　新车型销量不及预期
　　若新车型推进力度较慢，那么可能导致新车型的销量不及预期