和合期货-2022年09月沪镍月报：8月沪镍震荡为主，需求低迷或将拖累价格重心下移-220905

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　　供给端：8月下旬以来，国内精炼镍产量持续回升，进口窗口也打开，印尼高冰镍和MHP等纯镍替代品产能释放顺利。据Mysteel航运数据不完全统计，2022年7月上旬印尼镍铁发运约6万吨/周，环比6月下降近30%，不过自7月14日开始，印尼镍铁周度待发船量明显增加，环比6月周度待发船量增长近6倍，可见7月存在下半月集中发货的情况。受地缘政治影响，俄镍可交割品供应可能存在一定风险。
　　需求端：Mysteel调研，9月份国内40家不锈钢厂粗钢初排产246.8万吨，预计月环比增7.5%，环比增量主要集中在300系、400系。其中：200系75.00万吨，预计环比增3.1%；300系138.36万吨，预计环比增8.5%；400系33.44万吨，预计环比增14.6%。
　　行情回顾：8月沪镍呈区间震荡态势，主力合约2210最高价178630元/吨，最低价160800元/吨，走势基本上维持在此区间内。8月末开始，中欧美相继公布最新经济数据显示，全球经济存在持续收缩的风险，欧美央行也相继表态将施行紧缩货币政策，尤其是全球最大金属消费国中国受疫情影响，工厂活动萎缩，对镍价格形成较强压制。