海通证券-公用事业行业：缺电，多煤，十年一遇-220831

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　　事件1:缺电的改变
　　1、云南有企业或将面临缺水停电。
　　2、江苏提价给锦屏电站
　　3、内蒙古取消优惠电价
　　风光投资产出比较低导致新增电量不足
　　煤电造价低于风电、光伏，而利用小时约是风电的2倍以上，光伏的4倍以上，因此煤电单千瓦投资贡献的电量显著优于风电和光伏。
　　风险提示
　　(1)疫情风险未完全解除，用电量增速的不确定性。
　　(2)新能源和储能等竞争性能源的不确定性。