中信证券-基础材料行业周观点：三条低年限浮法玻璃产线超预期冷修，建材行业碳达峰方案有望近期发布-220905

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　　核心观点
　　本周三条低年限浮法玻璃产线超预期冷修，反映行业需求和成本压力，未来行业供给优化可能超预期：本周有三条浮法玻璃产线超预期冷修，三条产线距离上次冷修的运行时间较短，原因我们判断主要还是资金周转存在压力。考虑到行业仍面临需求疲软、成本高企、价格低位的问题，小企业面临的资金压力还在持续增大，后续超预期冷修的产线可能还会更多，有利于行业供给优化。据卓创资讯，三条冷修产线如下：广州市富明玻璃有限公司650T/D浮法线原产白玻，计划9月2日放水冷修（上次点火时间2019年8月）；青海耀华特种玻璃有限公司一线600T/D浮法产线于8月29日进入保窑阶段，计划近日冷修（上次点火时间2021年3月）；广东四会新大明170T/D浮法线已于8月28日放水冷修。
　　建材行业碳达峰方案有望于近期发布实施：根据其官网，9月2日，工信部提到，近期联合有关部门发布了工业碳达峰实施方案，对原材料工业进行总体部署，同时，牵头制定有色金属、建材行业碳达峰方案，拟于近期发布实施。
　　关注9月高温缓解后的施工需求复苏情况：据卓创资讯，本周湖南、安徽、江苏、浙江随着气温下降，水泥终端需求略有好转，9月天气条件转好后施工旺季有望到来，关注水泥、玻璃、B端消费建材发货量复苏情况。
　　本周水泥价格环比下降0.9%，浮法玻璃价格环比下降1.1%。
　　我们认为竣工面积高峰带来需求延后但未消失，商品房预售资金监管亦利好竣工，供给端行业新增产能预计有限，今年竣工端供需格局可不悲观，且浮法玻璃企业做光伏业务具备优势，其光伏、电子、药用玻璃预计将贡献业绩增量，推荐旗滨集团、南玻A、信义玻璃；水泥价格有望维持高位波动，企业通过延伸至产业链上下游仍具成长性，主要企业估值已经具备很好的吸引力，随着稳增长预期逐步升温、具备估值修复空间，推荐海螺水泥、中国建材、华新水泥。消费建材子行业处于集中度加速提升及产品结构优化期，推荐坚朗五金、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、科顺股份、中国联塑、国检集团。其他非地产产业链公司中推荐中材科技、玉马遮阳、海象新材、中国巨石、长海股份、石英股份，建议关注凯盛科技、北京利尔。
　　风险因素：地产及基建投资增速不及预期；建材行业新增产能过多；原材料价格大幅波动；海外订单拓展不及预期；疫情防控不及预期。