华泰期货-黑色商品日报：市场情绪高涨，成材终归上涨-210707

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钢材：市场情绪高涨，成材终归上涨观点与逻辑：昨日受限产压产消息和实际落地预期影响，期现价格同涨。

盘面螺纹主力合约收于5304元，Mysteel现货价格5192元。

建材成交21.78万吨，交投情绪高涨，但部分钢厂由于压限产影响改变后期销售政策，惜售现象明显。

目前影响钢材价格的最大变量仍在于粗钢压产政策能否如期落地，一旦政策执行到位，势必造成钢材供给端的硬缺口，从而形成钢材库存的大幅去化，支撑价格高位偏强。

短期来看，在压产政策没有落地之前，钢材小幅累库实属季节性因素。

仍需要强需求带动库存去化。

需求方面，短期专项债集中发放已经显现稳中偏宽迹象，上半年紧缩的货币和财政政策在下半年预期会有所放松，消费将得到一定释放。

叠加双碳目标进展，势必会影响国内消费格局。

海外疫情后的经济恢复仍需时日，强消费刺激下对于粗钢需求仍在加大。

但双碳目标下，海外粗钢产能已达极限，这就对我国钢材出口形成强有力的依赖。

因此，钢材具备趋势性向上动能，但考虑到原料端短期价格坚挺依旧和后期压限产导致的需求回落，从安全边际考虑，我们推荐做扩钢厂利润。

策略：单边：逢低做多跨期：无跨品种：多成材利润期现：期限正套期权：无关注及风险点：钢材消费及库存变化、货币政策进一步收紧、环保限产政策、疫情的变异情况、原料端价格大幅波动等。