海通国际-绝对收益策略周报-220904

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　　投资要点：
　　大类资产择时观点。根据大类资产月度择时模型，2022年9月股票和债券择时信号分别为中性和看空，截至9月2日，沪深300指数和中债国债总财富指数9月收益率分别为-1.35%和0.14%；黄金信号为看空，截至9月2日，上金所AU9999合约9月收益率为-0.66%。
　　行业ETF轮动观点。2022年9月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：华夏中证动漫游戏ETF（159869.SZ）、华宝中证银行ETF（512800.SH）、广发中证基建工程ETF（516970.SH）、南方中证全指房地产ETF（512200.SH）和国泰中证煤炭ETF（515220.SH）。ETF组合本周（2022.08.29- 2022.09.02，下同）收益-2.61%，相对沪深300指数超额收益-0.57%。2022年9月收益0.81%，相对沪深300指数超额收益2.17%。
　　股债混合配置策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益0.03%，2022年累计收益-2.29%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.24%，2022年累计收益1.14%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.08%，2022年累计收益1.01%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益0.06%，2022年累计收益0.57%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.27%，2022年累计收益2.56%。
　　衍生品对冲策略表现。沪深300对冲策略本周收益0.19%，2022年累计收益3.93%；中证500对冲策略本周收益1.02%，2022年累计收益0.87%；行业ETF轮动对冲策略本周收益-0.22%，2022年累计收益5.28%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险