大有期货-黑色产业链研究周报：市场信心不足，钢价弱势运行-220902

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　　钢材：本周钢联周度数据显示，螺纹表产量出现超预期大幅增加，主要增量来自江苏省钢厂复产；需求方面，随着高温天气的逐渐消退，需求迎来季节性回升；库存去化速度放缓，本周螺纹总库存环比仅下降4万吨；目前长流程钢厂利润再次回到盈亏平衡线附近，供给反弹或将受限，随着全国高温天气的逐渐消退，需求出现边际改善迹象，但房地产资金紧张问题短期难以解决，市场对于旺季需求信心不足，短期来看，钢价受到宏观因素影响表现偏弱，目前市场围绕旺季需求仍存在分歧，密切关注旺季终端需求表现。
　　铁矿：8月29日最新数据显示四大矿发运环比增加214.9万吨，至3035.5万吨，目前四大矿发运量已恢复至3000万吨水平，但同比去年仍略低，非主流矿发运维持高位，内矿供给继续小幅增加；本周铁水产量继续回升，但随着钢厂利润再次收缩，钢厂补库需求减弱；美联储加息预期令矿价承压，铁矿石短期供需矛盾不大，中长期供给过剩较为确定，短期主要受宏观因素以及成材价格影响，中长期下行趋势确定，可以尝试在700-750一线沽空。
　　双焦：钢厂复产拉动铁水产量快速上升，双焦需求好转，但亦给成材价格带来较大压力，钢厂方面开启焦炭现货调降，降幅取决于后续成材利润表现；近期288口岸蒙煤通关数量再创新高，且因口岸距离年度通关目标相去甚远，后续通关还需进一步放量；山西部分地区安全环保检查导致供应收缩，产地市场情绪走弱但价格暂时坚挺。本周美元指数持续新高及成材供需面转弱导致双焦明显承压，如果成材累库发生且加息扰动持续，双焦或延续弱势，以逢高抛高为主。
　　动力煤：产地供应面临一些扰动因素，但整体持稳运行；日耗自高位回落，但仍在历史同期高位，港口库存延续降势，预计随着需求进一步回落，库存将再次累积，港口市场价格在近期较明显上涨后，或面临回调压力。当前动力煤期货基本没有流动性，加上保证金水平较高，建议回避。